房地产在白银时代逐渐感受到增长空间逐渐压缩

楼市资讯 2021-04-08

对于很多中小房企来说,如何实现高增长的情况下,又能保持低债务控制水平是一道难题。从2019年财报中可见,禹洲集团完美地平衡了这两者。

年报显示,公司主要指标如销售完成率、净利润、净负债率、分红派息等表现出色,成为投资者在地产行业下行周期的首选标的。

112%:恪守目标承诺,提前超额完成

近几年,房地产在“白银时代”逐渐感受到增长空间逐渐压缩。销售乏力、融资偏紧、经济下行、地产调控等,各家房企不得不下调销售目标,或者以多元化布局试图突围困境。

但是,禹洲在2019年呈现了强劲的增长势头。年报显示,禹洲集团去年合约销售金额为人民币751.15亿元,实际完成率达112%,同比上升34.13%。亿翰智库显示,2019年50家房企全口径销售总额同比增速为17.6%,禹洲业绩增速远超行业平均水平。

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根据克而瑞房企销售目标完成排行榜显示,禹洲112%的完成率位居行业第十一位。

如此高的完成率得益于禹洲深耕区域战略,公司已在长三角区域、环渤海区域、海西经济区、华中区域、粤港澳大湾区及西南区域等六大核心都市圈布局。

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这些城市群中,禹洲在苏州、合肥、扬州等多个城市的成交业绩,都跻身当地房企前十,说明公司的深耕区域开始逐渐展露实力。

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尤其是在苏州,自2016年禹洲首入苏州,三年时间就诞生出了第一个百亿量级销售规模的城市公司,期内苏州公司为集团贡献了人民币大概155亿的合约销售,占集团总合约销售金额的20.7%。

在兵家必争之地的苏州,禹洲能有这样的业绩,说明禹洲在营销以及产品打造方面的卓越能力。

在业绩发布会上,高级副总裁邱于赓表示,完成率超112%,是为2020年迈进千亿的目标打下扎实的基础。

禹洲今年的推货是1800亿,同比增长53%,超过90%以上为一二线及准二线城市,推货去化达到56%即可完成千亿销售目标。

39.67亿:创历史新高

在公司超高的完成率支持下,禹洲集团去年实现年度利润39.67亿元,创出历史新高。

从禹洲去年的毛利率来看,因2019年营业收入大部分结转自2016-17年所获地块销售所得,当期所获部分地块均价较高,造成2019年公司毛利润下降。

禹洲表示,出售4个高地价项目公司,是在积极听取资本市场意见和反馈后的落地行动,意在一次性释放所有低毛利项目的负面影响,实现项目利润组合全面优化。

同时,禹洲于2018-2019年新获地块更为合理,且降低了4个地价较高项目股权。禹洲未来两到三年将保持25%-30%的毛利率,净利率即便剔除少数股东权益的情况下也可以做到13%-14%左右。

禹洲已经丢掉包袱,轻装前进,公司未来两年后期利润增长可期。

在四大业务中,物业销售收入224.7亿元,投资物业租金收入3.05亿元,物业管理收入4.48亿元,酒店运营收入1772万元。

从结构看,公司仍然非常重视传统的物业销售业务,这也是禹洲能高效率完成全年业务及净利润创新高的基础。

当然,作为综合型地产商,禹洲也不遗余力的发展酒店、商业、物业等业务,成为禹洲营收和利润增长的第二曲线。

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年报显示,禹洲目前管理的总建筑面积达1300万平方米,服务全国10万业主。

80%:低价地块确保项目利润率

大家都知道在地产开发过程中,土地成本的高低在一定程度上会决定项目的利润率。

截至2019年12月31日止,禹洲集团的土地储备总可供销售建筑面积约2012万平方米,土储总货值超3661亿。

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在去年,公司准确把握拿地良机,通过公开招拍挂、收并购、产业勾地、合作开发等多种方式,获得了北京、上海、青岛、郑州等城市优质地块。

这些优质地块总建筑面积逾462万平方米,总货值超过人民币千亿元,其中约80%的地块均以底价或低溢价率摘牌。

有如此多的底价或低溢价率地块,使得禹洲的发展中,地价成本得到了严格的控制。

这也体现出公司拥有较高的成本控制意识,不盲目进军热门地块,保持项目的核心利润。

65%:优秀的债务控制能力

在超额完成2019年销售目标、利润数据良好的同时,禹洲的债务控制能力也十分优秀。

年报显示,2019年禹洲集团净负债率为65.64%,比中期水平下降7.06个百分点,现金短债比超2倍。在净负债率方面,与同行相比,也处于中低端位置,体现了良好的风控水准。

另外,禹洲去年整体加权平均融资成本为7.12%,较2019年中期下降0.09个百分点,也同样处于行业较低水平。

以上数据看出,在高周转模式的行业大潮下,“港企风格”的禹洲仍然坚持稳健发展,把风险控制放在重要地位,积极地把债务风险降到最低程度。

83个:绿色筑起竞争力护城河

产品销量大增,一方面公司有良好的营销策略,另一方面也展现出公司产品拥有极强的竞争力。

禹洲集团始终把可持续发展理念贯彻于房地产开发之中,自2018年成立可持续发展专项工作小组后,公司着力打造人与自然的和谐生态城市。

年报显示,禹洲集团旗下共有83个项目逾800万平方米物业获得绿色建筑认定。

同时在MSCI发布的ESG评级报告,禹洲集团获得了BBB级,在境内所有房企中位居第一。

45.67%:派息率高或居行业前三

作为一家港股上市企业,禹洲集团不但重视本身的高质量发展,同时也十分重视股东回报。

在业绩公告中,董事会宣布拟派发第二次中期股息每股21港仙及上市十周年第二次特别中期股息每股4港仙。算上去年中期派发的每股15港仙股息,禹洲全年合计派息达每股40港仙,派息率高达45.67%。

2020年2月17日,公司纳入恒生中国高息股率指数,且在获纳入的8家地产建筑业类中比重最高,约为3.09%。

上市十年来,禹洲累计派息已达每股2.87港元,已超过2.7港元的IPO价格。禹洲的派息率属于行业内较高水平,在提高自身盈利的同时,坚持股东利益最大化,体现出公司的责任感。

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