建银研报指出公司将全国化布局四大区域

楼市资讯 2021-04-08

著名投资银行建银国际最新研报指出,龙光地产(3380.HK)2019年权益合约销售额915亿元,同比增长31%,归母核心利润达100.2亿元,同比增长42.7%,销售规模和盈利能力再上台阶。建银指出,公司将奉行“住宅开发+城市更新+投资物业”三轮驱动战略,未来三年权益合约销售额可保持年均20%增长,城市更新每年将贡献约20%的核心盈利,投资物业运营面积可达到100万平方米,并将长期维持40%的派息率,盈利可见度高且派息优厚。建银认为公司已经迈入全国性发展新阶段,未来将成为综合实力领先的全国性发展商,继续推荐龙光为中国地产行业首选股,目标价维持18.8港元。

建银研报指出,公司将全国化布局四大区域:”粤港澳大湾区+长三角“两大都市圈和”西南+中部“两个城市群。建银指,公司近期可售货值超过4300亿元,并拥有标准化的三大产品系列及优秀的跨区域扩张能力,足以保障公司未来三年权益合约销售额保持年均20%的增长。

建银认为城市更新已经成为公司业绩增长的新引擎,形成了穿越周期的盈利模式。公司目前在10个城市拓展了78个城市更新项目,可转化土储货值达4006亿元,其中约95%位于大湾区。在深圳、惠州、东莞及珠海等企业可自主改造区域的货值已达2890亿元,占比超72%。建银预测公司未来三年可孵化货值约1000亿元,每年可为公司贡献约20%的核心利润,有助于公司保持行业领先的盈利能力。

建银并指,公司计划在未来5-10年,从销售收入中拿出5-10%的资金投入投资物业,将投资物业打造成为公司长期利润增长点。公司目前在深圳核心地段拥有14个投资物业,未来两年深圳玖钻和深圳玖龙台即将投入运营,有望成为新的地标性投资物业,升值空间较大。建银预测,未来公司收入及利润结构中投资物业租金贡献将稳定增长,有望持续提升公司的盈利能力及股票估值水平。

建银指出,依托前瞻性的长期战略和共创共享的职业经理人机制,公司从2013年上市以来,股票市值,核心利润及派息持续增长,为投资者创造了长期价值。近期公司晋升为恒生综合指数大型股成分股,彰显了公司的行业领导地位和可持续发展能力。公司2019年及2020年的预测股息回报率分别约为7%及9%,股息回报优厚兼财务稳健,具有长期投资价值。

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